光大期货【锌】：市场风偏再度朝向 刺激锌大幅上涨

库存：国际间锂矿加工费继续上行，未来会主流成交价在5400元/合金吨，美国进口锂矿加工费成交价在270美金/干吨。炼厂利润继续走高，除以外炼厂因特殊情形暂未复产外，后半期因环保及利润等问题更为严重的炼厂均已复产。美国进口总体，由于美国进口可视关闭，原定12年底美国进口锂保有2，000~3，000吨左右的量。

效益：进到秋季，北方地区物业及基建概念设计将下半年停工，镀锂效益或将进到夏天，且由于去年弄历新年较早，以外原定12年底底将下半年停工除夕，短期镀锂效益难见急转直下。压铸及氧化锂效益仍保有弱势。

供给：截至未来会五（12年底2日），SMM七地锂锭供给分之一为5.11万吨，较未来会一（11年底28日）降低0.34万吨，较未来会五（11年底25日）降低0.16万吨，国际间供给小幅录减。上期所供给周环比降低0.25万吨至1.79万吨，营业收入降低75%；LME供给周环比降低0.11万吨至4.04万吨，营业收入降低78%。

观点：零售商对于政策进一步获释扯有渴望，效益圆形现实偏弱，意味著偏强的情形。库存上虽然利润诱导到库存获释开始许诺，但若把美国进口锂锭库存慎重考虑进来，整体国际间库存营业收入仍保有低位，锂年底累库幅度或会不及意味著。

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