美元“步伐”放慢，黄金“挥动”在即？

PCE 热度消退之年前保有不变。

托尼

鉴于在经济发展、亚太地区电子商务、中都央银行原材料和美林通货变大率中都看不到的具体情况，或许它可能会有鉴于此有所突破并在今后 3-6 个年底内开始减慢至 3-4% 的范围欢笑标准普尔（独自急剧下降并转回输值区另有）。如果英国经济发展举办活动差不多停滞、M2 膨胀不够多且该机构独自维持额度不变，PCE 通货变大率确实可能会全面急剧下降并大跌至 3% 以下。

摩根大通消费市场手册（2023 年 5 年底 31 日）

然而，这只是第一特通货变大率崛起，而且至少还可能会有一两次确实比第一特不够温和。

虽然 2020 中后期的具体情况确实一定可能会全然像 1970 中后期那样，但依然的极高通货变大率十年是今后 5-7 年（如果不是不够长的话）确实发生的事情的一个极好的例子。为了反抗 1970 年的第一特通货变大率，该机构将额度调低至 9%。通货变大率解冻，该机构将额度下调至 3-4%，但随着 CPI 以两位数的速度飙升，第二特来袭。这致使该机构将额度调低至 13%，从而牵制了经济发展衰退，并必需该机构将额度减至 4-5%。然后第三特来了，这是最轻微的经济发展衰退，致使斯托克斯和该机构将额度大大提极高到近 20%。

托尼

原计划第二特通货变大率崛起确实可能会有近第一特通货变大率崛起，这将必需不够加左派的该机构。

因为许多金融消费市场偏差地显然额度持续上升对绿宝石利空。这与无论如何相去甚多于。

看看 1970 中后期绿宝石与美国联邦政府房地产公司额度相互间的关系，可以看不到亦然相关关系，因为绿宝石随着额度持续上升。在 70 中后期后期，随着该机构将额度从 4.5% 调低至 19%，绿宝石的内涵上回了两番多。实际上额度是绿宝石的主要一个大系统之一（另一个是中都央银行需要量）。如果实际上额度为输（即经济发展衰退率优于额度），这对绿宝石有利于，因为该镀层存留了CPI。

索马布尔

来年该机构开始加息时，黄挂钩格开始持续上升，但挂钩持续上升并不是加息造成的；美元的飙升所致绿宝石持续上升。该机构左派的中都央银行政策行动计划所致美元飙升，因为其他央行对通货变大率带头应迟缓，加息幅度未减至与英国有所不同的素质。

后面的美元/绿宝石平庸相符推断，依然近 15 个年底的美元和绿宝石。请注意到来年 9 年底/10 年底美元触顶时绿宝石是如何触底的，以及此后绿宝石是如何大大的上扬的——从 1,600 美元调低 2,000 美元以上。由于该机构仍落后于曲线（即 实际上额度仍处于输值区另有）。全面证明额度持续上升并不利空绿宝石。

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必需澄清的是，无论成于何种或许（这很确实是由消费市场误用和搜索算法驱动的），美元和绿宝石相互间只存在短期的输相关关系。从长多于来看，两者相互间的差不多输相关性为零，因为供求规律不必需。

只有在中都央银行消费市场注意到到温和舆论压力（上行和下行线）时，绿宝石才可能会受到带头向不良影响，这就是我们在依然一年中都看不到的具体情况。

换句话说，极强的美元生产商成本股票价格只可能会在短等待时间内造成轻微的逆风。当中都央银行消费市场终于平静下来时，绿宝石与美元脱钩并开始根据基本面（即中都央银行原材料和实际上额度）同步进行交易。

强势美元活着一定可能会解救绿宝石减至其真实生产商成本。

人们对绿宝石运作模式的意唯不一定是偏差的/或许的，并且不会用无论如何来背书，这就是为什么这些论调应该被或多或少的或许。

回到亦然题，随着第二特通货变大率的到来，它将致使该机构踩油门，因为他们将随即落后于八球（即实际上额度将为输）。就像在 1970 中后期——以及都只的输实际上额度时期——绿宝石将做成全力带头应。

03

绿宝石独自平庸很好且仍被低估

鉴于大多数金融消费市场并未碰触过绿宝石，许多人确实可能会或多或少镀层的生产商成本股票价格，并且不知道其多年/十年的看涨一个点。

虽然绿宝石的涨幅一定可能会有近最热点的科技股，但平庸成色并不是持有人绿宝石的目地。持有人绿宝石的或许是为了保有CPI，它在这方面平庸很好。

在依然的 5-7 年里，这有点像隐形回击。绿宝石在 2011 年进逼 2,000 美元时被竞相调侃，虽然从那以后它差不多被消失了，但它长期以来在上扬。

我们可以挑选日期来推断国际标准普尔标准普尔如何跑回赢绿宝石，带头之亦然，但在依然的一年、五年和大近 20 年里，绿宝石长期以来与国际标准普尔标准普尔保有同步。

换句话说，自 2000 中后期以来持有人绿宝石并并未什么正因如此，而且或许今后 5-10 年持有人绿宝石与持有人绿宝石相对来说不够有占有优势。股票和债券，与中都央银行需要量的剧增相对来说，绿宝石的交易生产商成本仍少于其称许内涵（原计划为 2,200 美元至 2,300 美元），而且在新制度在此期间，绿宝石不一定可能会大大的上扬。

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04

长期存在基本面依然看涨

虽然绿宝石有一个比如说看涨的论调背书它——基于中都央银行原材料剧增/通货变大率/另有债——但也有工程建设性的长期存在基本面加强了这个故事情节。

绿宝石在 1980 中后期陷入困境，因为挤成早已一败涂地，实际上额度处于亦然值该线。但举例来说所致疲弱的或许是 1980 年至 1990 年的本年金矿需要量差不多上回了一番，因为 1970 中后期的新制度兴奋了消费狂潮，所致了不小的绿宝石发掘成。

堆浸的不断进步也大大提极高了产值，使实际上上不经济发展的矿床变得有利于可图。

到 1990 中后期初，亚太地区矿场产值为每年 2,500 吨。

当对任何商品或维修服务的需要持平甚至急剧下降时，然后将需用需要量缩减一倍，这将对生产商成本导致不够大的输面不良影响。

2000 中后期的绿宝石新制度也兴奋了新的房地产和勘测总成本的大大的缩减。这所致到 2010 中后期中都期亚太地区绿宝石成口量剧增到 3,500 吨。

然而，矿场原材料的耗电量多于少于上一间隔，目年前的本年矿场产值仍少于 2018 年的振幅。使具体情况不够加适合于的是，那时候每年发掘成的绿宝石使用量只是 1990 中后期和 2000 中后期几乎等待时间（当时极高达每年发掘成近 1 亿绿宝石）的一小部分。

在依然八年中都，每年只能发掘成 10-20 百万，这将对今后的矿场原材料导致输面不良影响。

当今绿宝石创可能会

标普亚太地区在一份 2022 年的简报中都表示：

我们对绿宝石生产商的水的数据分析得成结论，今后十年的原材料剧增（如果有的话）将相对较大，即使是最坚定的论调也推断绿宝石产值到 2028 年可能会急剧下降。尽管这有几个或许，但一个推动主因是缺乏需用于开发的优质股东权益。

虽然我们数据分析中都包含的近一半发掘成并未投入生产商，但只有 33 个持有有近 10 Moz 的绿宝石储量和人力资源——所能让一个矿场在一个重要的矿场生命间隔内每年生产商有近 200,000 的绿宝石。但其中都许多股东权益的生产商必需很长的路要走，包括可行性数据分析和许可，因此它们显然对的水导致早先或中都期的不良影响。

该大型企业必需对各级的水同步进行不够多房地产，从各单位勘测到找不够多优质发掘成，再继续到批准工程建设收益，以防范今后几年原材料轻微减小。

与此同时，在央行购买剧增的兴奋下，2022 年的本年绿宝石需要是十多年来最强的，差不多与 2011 年的历史文转化成极高位持平。

虽然 CB 和房地产需要将是黄挂钩格的只能次于一个大系统——因为珠宝和关键技术需要不一定不够加平稳和可分析——即使在可确信的今后整体而言需要保有在当年前极高度，差不多并未充足的原材料来受限制那个需要。这意味着生产商成本必须全面上扬才能使消费市场减至平衡。

当今绿宝石创可能会

05

绿宝石处于不小有所突破的边缘

绿宝石那时候第三次在此之后有所突破 2,080 美元的极高度。从 2023 年 4 年底到 5 年底中都旬，它的几乎等待时间都在 2,000 美元或以上。在年前两次在此之后中都，它不会在几天到一周内保有 2,000 美元。绿宝石这次平庸成不够大的力量，因为它看起来借此走极高。

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许多人不借此看不到绿宝石有所突破，随着空头试图将绿宝石推低，成售舆论压力亦然在缩减，但新的历史文转化成双峰是无论如何的。

虽然等待时间已为不清楚，但我原计划一定可能会节省数年等待时间，因为我或许它可能会在每一次的一两个年底内发生。

在带头转并终于有所突破之年前，挂钩确实可能会再继续持续上升 50-100 美元，因此早先一定可能会注意到到新极高。

这种设置为那些不确认绿宝石的金融消费市场提供了一些可以遵循的两边，并确实用作是否是购买以及何时购买的手册。

由于挂钩少于 2,000 美元，因此不用急于加仓，最好等待挂钩至少回击至 2,000 美元以上或减至 2,080 美元以上。不以直到那时候的生产商成本成售的唯一极高风险是，如果隔夜黄挂钩格上扬 100-200 美元。

不一定具体情况下，发生这种具体情况的确实性极低，但我们所处的生态环境中都，令人瞠目结舌的上扬趋势比平时要好得多。对于那些仍处于观望状态的人来说，这将是那时候同步进行一些引起争议的唯一或许。

取决于额度、中都央银行需要量剧增、经济发展剧增和其他主因，一旦有所突破浮力，挂钩确实可能会短等待时间上扬至 2,300-2,500 美元。还有一种具体情况是明年这个时候绿宝石确实减至 3000 美元以上。一旦绿宝石在 2009 年有所突破 1000 美元，将近两年就上回了一番。

因此，20% 上扬至 2,500 美元数或 50% 上扬至 3,000 美元数都不是不切实际上的生产商成本假设，比如说是因为绿宝石相对 M2 被低估并且不一定可能会大大的上扬。最重要的是要注意到有所突破，因为这将为不够极高的生产商成本确立根基。

绿宝石早已以其他主要亚太地区中都央银行注意到到有所突破，因为这种极高通货变大率/另有债间隔无疑局限英国。

06

绿宝石的短期极高风险

确实解救绿宝石缩水的一件事是美元的大大的回击。问题是那时候这是否是确实。

从差不多美元相符来看，有两点很突成：1) 美元独自多于优于其国际标准差，2) 从早先双峰大大的持续上升，美元确实不会从中都回击。

摩根大通消费市场手册（2023 年 5 年底 31 日）

从估值和关键技术取向来看，美元很难从目年前的一段距离获得太大的占有优势，尤其是考虑到英国的根本原因以及该机构如何借助其目标额度目标。短期内（3-6 个年底）该机构全面全力紧缩的年前景却是微乎其微。

思绪带头美元情绪极高涨，如果当今各国重新加入美元交易，“去美元转化成”势头全面减弱，将所致美元每一次走弱。

尽管如此，中都央银行消费市场差不多是不可分析的，对于大多数法定中都央银行来说，这是一场逐底公平竞争。如果美元随即强回击，将对绿宝石包含浮力。

相带头，如果美元持续上升，它将起到顺风起到。

自大停滞以来，英国中都央银行需要量在来年首次大大的膨胀，因为它自 2022 年以来减小了近 1 万亿美元（或截至 2023 年 4 年底的最新校亦然从 21.7 万亿美元减至 20.7 万亿美元）。该机构股东权益输债表通过 QT 缩减和根基中都央银行减小（金融资产差额急剧下降），以及额度持续上升所致对冲需要疲弱，是 M2 急剧下降的或许。

虽然这符合根本原因的假设，但这并不是只不过的根本原因，因为从 2020 当年到 2022 当年中都央银行需要量缩减了有近 6 万亿美元（或有近 40%）。这是英国历来 M2 的只能次于耗电量部分商品生产商成本的流失并不意味着英国接二连三转回根本原因期。

托尼

从长多于来看，绿宝石与 M2 保有同步，因为镀层随着中都央银行需要量不断走极高，我们可以使用 M2 来确认绿宝石的相符称许内涵。

中都央银行流通量的每一次持续上升是绿宝石早先生产商成本疲弱的或许之一。如果 M2 独自急剧下降到依然 6-9 个年底的极高度，短期内将对绿宝石施加不够大的下行线舆论压力。

由于该机构确实可能会暂停加息并在采取任何额另有的中都央银行政策行动计划之年前观察生产商成本趋势，M2 确实可能会在随后的中都央银行流通量发布中都开始有利于于在当年前极高度附近。储备差额可以急剧下降多少也是有限制的。终于，中都央银行需要量将随即扩张，这将开端着下一特通货变大率崛起即将到来。

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