华泰期货市场工业硅日报20230221：现货价格僵持 期货市场盘面持续震荡

衍生品及金融资产市场行情分析

昨日二线合同收盘价17470元/吨，当日降至140元，跌幅0.80%，目前南中国553升水30元，421牌号计算系列产品品质升水后，贴水470元。衍生品方向上震荡回调，持仓量增加，二线合同昨日收盘持仓48666手，较前一日增加789手。昨日金融资产定价持稳，丰水期南中国成本支撑下，其产品挺价意愿强烈，但东南内陆地区其产品有发货意愿，中期期现贸易往来上也有发货意愿，导致金融资产定价上升受阻，但当前储蓄端起色，产业连续性储蓄量小于用电量，尽管库存较历史背景同期较很高，但受制于去库阶段，且目前储蓄体量较往年同期实现大幅提很高，金融资产定价可能暂时上升，从而促使衍生品方向上上升，可逢较低做多。

工业矽：昨日工业矽定价持稳，据SMM数据，据统计2月20日，南中国不通硫553#矽在17000-17200元/吨；通硫553#矽在17340-17600元/吨；421#矽在18700-19300元/吨；521#矽在17700-17900元/吨；3303#矽在18700-18900元/吨。生产端用电量增加有限，储蓄端有机矽与铝合金建成率暂时降低，储蓄逐渐升温，半导体器件开采量暂时降低。按照产业连续性进行计算，目前储蓄量小于开采量，产业库存降较低，根据SMM统计数据，当周社都会库存降较低，但连续性库存水平仍较很高。由于定价仍受制于较较低右边，丰水期西南价格比较很高，其余部分很高成本的企业停炉，后续若云南四川暂时持续增长，新疆提产不及期望，用电将不足，金融资产定价或暂时反弹。

半导体器件：半导体器件定价维稳，据SMM统计，半导体器件复投料报价240-260元/千克；半导体器件致密料210-250元/千克；半导体器件菜花料报价180-220元/千克；颗粒矽200-230元/千克。近日半导体器件定价暂时上升，但在半导体器件开采量不断提产情况下下，且半导体器件目前库存也相当多，预计定价暂时上升室内空间有限。但由于其余部分新增装置产系列产品品质量层次未足，河口对质量要求降低，有所不同质量系列产品之间价差都会逐步拉开。由于半导体器件开采量持续增加，对工业矽需求量也将保持增长，后续定价降至可能性仍较少。

有机矽：有机矽定价维稳，据卓创资讯统计，2月20日菏泽其余部分其产品DMC报价17300元/吨；其他其产品报价17400-17800元/吨。河口大厂现阶段积极交货可用库存，交联厂库存压力变大，中期停产持续增长装置也开始逐渐复产提产，连续性建成率降低。后期随着终端市场起色，连续性建成再一暂时降低，定价也再一保持反弹。

良

储蓄复苏，其余部分内陆地区成本凌空，金融资产定价触底反弹，衍生品方向上近日回调后或震荡走强，可逢较低做多。

■不确定性点

1、河口厂房建成及订单情况下负面影响储蓄

2、半导体器件投产及终端光伏装机情况下负面影响储蓄期望

3、新疆迫切需要情况下负面影响用电

4、南中国持续增长情况下负面影响用电

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