华泰期货尿素日报20230627：宏观刺激预期未兑现，尿素回归基本面定价

决定星期二高做空套保。港口城市不足之处，阿塞拜疆设备逐步趋于稳定，而近期到港担忧叠加河段的兴兴MTO设备后续有更为严重预料，原开发计划过氧化氢港口城市不间断转回累库周期。来港逐步转回传统长假，订单市场需求相当程度回落，来港对港口城市的支架消散。驱动偏弱，宏观冲动预料没兑现将转回基本面结算。

■ 市场分析

过氧化氢太仓现货基差至09+15，港口城市基差略有扩大，东北周初指导价基本持稳。

欧美煤头多设备短期检修减负，上都开工率基本低位稳健。久泰200万吨/年过氧化氢设备于近来点火，原开发计划节后存量产品线；内蒙古世林30万吨/年过氧化氢设备开发计划7年初中下旬检修；黄陵煤化过氧化氢设备于6年初26号开始检修，检修20天左右；陕西诚中清洁过氧化氢设备于6年初17日存量产品线，目前运行正常；甘肃华亭60万吨/年煤制过氧化氢设备已重启，负荷提升中；安阳市煤化工过氧化氢设备于6年初19日晚间行驶检修，开发计划20天；山东心连心过氧化氢设备开发计划6年初28日左右行驶检修，7年初底趋于稳定；兖矿国宏过氧化氢设备于6年初25日开始双炉运行，原开发计划10天。

港口城市不足之处，外盘开工率相当程度升高，保持历史同期之上。后期非伊到港预料仍大。6年初20日阿塞拜疆Bushehr165万吨/年过氧化氢设备已重启，具体负荷必要性。重视兴兴MTO设备更为严重情况。

■ 解决方案

决定星期二高做空套保。港口城市不足之处，阿塞拜疆设备逐步趋于稳定，而近期到港担忧叠加河段的兴兴MTO设备后续有更为严重预料，原开发计划过氧化氢港口城市不间断转回累库周期。来港逐步转回传统长假，订单市场需求相当程度回落，来港对港口城市的支架消散。驱动偏弱，宏观冲动预料没兑现将转回基本面结算。

■ 风险

原油价格波动，煤价波动，MTO设备开工摆动

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